上调存款准备金率以后 楼市回暖期望难以乐观

央行7日宣布上调存款准备金率，随后近千只个股应声跌停，特别是地产股，在第二个交易日，跌幅超6%的有近30家。

其惨烈情况，远甚于此前四次存款准备金率的上调效应，何故？

本次宣布上调存款准备金率的幅度双倍(两次累计)于今年的前四次，对市场的威慑力自然更大，此其一。市场预期的“踏空”，更加倍放大了该消息的负面效应，此其二。本来，今年3月温家宝总理“把握宏观调控的节奏、方向和力度……有效地抑制通货膨胀”的说话，为今年的从紧货币政策定了调。但5月的地震、CPI增幅放缓的判断、生产流通以及资本市场的资金短缺等，使市场对政策面有了“从紧货币政策松绑”的乐观预期，甚至有媒体将时间具体到了今年的第三季度。双倍提高准备金率，释放出强烈的延续从紧货币政策信号———政府仍把控制通胀作为最重要的任务，乐观预期踏空，使市场形成巨大反差。

股市的波动是对行业前景预期的反映，这种预期又将向行业本身传导。本来，今年四五月份，在部分区域楼价已出现较大幅度调整、并博弈从紧政策可能松绑的带动下，有投资倾向的多次置业者陆续重新入市，带动一手住宅成交逐步上升：4月成交接近40万平方米，5月成交有望进一步提升到约60万平方米。可以看出，市场信心正在逐步重建。本次双倍提高准备金率，使四五月刚累积起来的信心突然失去了支撑。

国家统计局昨天公布5月CPI同比上涨7.7%，是自去年春季以来首次显著回落。但这一利好，难以消除因防止出现类似越南经济动荡、5月连续第五个月创三年来新高的PPI增幅、国际大宗商品价格将长期保持高位等众多国际、国内不利因素带来的负面影响，市场对政府会采取例如加息这样更强硬的货币紧缩政策的担忧加剧。这种担忧波及到房地产市场，使未来投资倾向的购买进一步削减。本刊上一期评论认为：下半年的供求关系及市场预期，决定广州楼市余寒未了。而双倍提高准备金率等货币紧缩政策，使带有投资倾向多次置业者支撑的红5月难以为继，在首、二次置业者仍观望的状况下，六七月市场可能会再遇寒流，导致回暖预期更难乐观。

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