房地产调控与宏观调控的矛盾与出路

房价与土地转让市场化

自土地出让合法化以来，土地出让方式就备受政府和市场的关注。2003年以来，政府推出了市场化改革方案，土地使用权的转让采取“招、拍、挂”方式。从形式上看，这些土地出让方式是市场化的，但事实上，在没有改变政府垄断土地市场的背景下实施的“市场化”改革，是难以达到目标的。

土地的市场化改革和股票市场发行定价的市场化改革几乎完全一样。早在2000年，中国股票市场就曾试验过市场化发行，但因为政府一直在意股市的价格波动，担心股市发行速度不受控制后会导致股市价格的大幅度下跌，因此，只对发行定价实现了市场化，将一级市场定价完全和二级市场挂钩，希望通过此举消除一级市场和二级市场之间的价格套利机会。但改革的结果并没有消除一级市场的无风险收益水平，反而推高了二级市场的股价。

2000年股票市场进行的发行改革试验宣告失败，其根本原因在于放开发行定价的同时，又人为控制了发行的速度和规模，其实只是“单边市场化”。同理，在地方政府垄断土地的情况下，企图实现土地市场的市场化改革也是不现实的，充其量只是实现了形式上的市场化改革，没有改变其本质。更有甚者，这种土地市场化的改革方式，实际上在为地方政府操纵土地价格找到了合法化的手段和途径。这是房价和地价越调越高的主要原因之一。

(作者单位：中国社会科学院金融研究所)

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