专家观点：上调准备金率对房地产的影响大于股市

中国人民银行决定从2007年4月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 央行上调准备金率会对中国经济社会发展起到怎样的作用，就此人民网记者采访了人民大学校长助理、中国著名经济专家吴晓求。吴晓求说，央行继续执行稳健的货币政策，将有助于引导货币信贷合理增长，保持经济平稳运行。他认为此次调整对房地产的影响大于股市。

上调存款准备金率 无碍牛市发展

“调高存款准备金率对股市影响不会太大”，吴晓求分析说，“因为股市的钱主要不是来自银行”。

他表示从货币政策调控手段看，动用存款准备金率是强于公开市场操作、但远远小于升息的调控措施，而本次央行再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率的力度为0.5个百分点，属于正常范围内。

从政策用意看，本次调控显然不是为了针对股市，而是为了继续对商业银行贷款规模起到收缩效应，根本上有效控制住国内投资可能升温的状况，从总体看，是保证宏观经济“又好又快”增长的积极推动。

对于当前仍处于牛市大趋势中的A股市场而言，除了银行股略有短期影响外，其他无多大利空，牛市最大的基础——中国经济高增长、人民币升值、国内外流动性充裕、上市公司业绩提升等四大因素并未改变发展势头。因此，对于该消息对股市影响属中性。

吴晓求指出，准备金率的提高会对上市公司等一些金融机构产生影响。新政出台后，将会影响到上市公司可应用资产的规模，资金的流动性减小，从而影响到公司的利润。但由于商业银行都有一定的超额储备，因此，并不会引起各上市公司利润的太大波动。

上调存款准备金率将有效控制房地产过热

吴晓求说，上调准备金率对房价产生的影响将大于对股市产生的影响。提高存款准备金率，目的是减少银行贷款增长的趋势，控制投资增长过快和经济发展过热。这将必然会影响到银行的信贷规模，减少银行贷款增长的趋势。所以，首先波及的将是资金密集型、需要从银行获取大量贷款的房地产业。

上调准备金率事出有因

吴晓求认为，在当前中国这样一个经济发展时期实行上调准备金率的政策，将有助于控制物价上涨和双顺差，削减流动性过剩，有效缓解经济过热所产生的压力。

有业内人士分析指，1月4日，央行以数量招标方式发行了新年第一期央行票据，发行量为800亿元。拉开了央行2007年回笼资金的序幕，但在今年第一个交易日深沪两市成交即突破1200亿元，资金流动性过剩明显。另外，二季度央行票据到期量高达9000亿元，进入4月以来，各方已隐隐约约的闻到了又一轮紧缩的紧张气氛。

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