拿地难了 房地产商掘“地”不良资产来曲线救国

落后的机器设备、破旧的厂房、抑或尚未完工的不良商业项目下面，往往隐藏着土地这一珍宝。这让备受地根紧缩煎熬的房地产商眼睛放光，他们正在以各种方式加入到不良资产处置的淘金大军中。

“现在拿地难了。”金地集团一位内部人士9 月下旬告诉《财经时报》这一消息时，语调显得非常落寞。

此前不久，这家总部位于深圳的房地产开发商，好不容易以高价在广东佛山通过竞标拿到一块地。

拿地难度的增加，让像金地集团这样的房地产商开始尝试用别的方式进行突破。最新的迹象表明，他们已把目光盯上房地产行业的不良资产项目。

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据透露，金地集团开始接触一些城市的“烂尾楼”，参与房地产不良资产项目的开发。两年前的2004年6 月，金地集团曾与摩根士丹利旗下的房地产基金合资成立专司不良资产处置的项目公司。

种种迹象意味着，在地根紧缩的大背景下，另一通道的大门正在向房地产商敞开。在一些不良资产包的竞标中，房地产商或躲在背后、或走上前台，参与到对土地资源的争夺战中。

曲线夺地

与金地集团直接出面洽谈不良资产项目不同的是，有的房地产商采取的是“曲线救国”。

通过旗下不良资产投资公司，用9000万元的代价获得价值近3 亿元的一家国有企业的土地，这是深圳一家民营地产企业最新斩获的战果。

这家投资公司成立的目的，是为获得一家资产管理公司握有的西部省份一家国有企业的不良资产。

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这家投资公司没有兴趣参与这家国有饮食企业的重组。他们看中的是，这家已被确认为不良资产的国有企业，拥有近1000亩土地，据称价值接近3 亿元。

一位参与该项目的人士透露，按照这家投资公司的最初设想，获得土地后，一部分交由其董事长所在的房地产企业开发，另一部分转让给其他房地产商。

运作模式

据了解，不良资产投资公司的运作模式，在不良资产“重灾区”的广东已司空见惯。

广东安华理达律师事务所合伙人潘卫思向《财经时报》透露，在广东，许多地方性的房地产商，均隐身在投资公司背后，竞相争夺资产管理公司（英文简称AMC ）抛出的不良资产包。

这家律师事务所几乎参与了广东省超过70％ 的不良资产包处置项目。

实际上，在全国其他地区，不少中小型房地产商也有类似情况。

一般情况下，房地产商并不直接出面参与不良资产的竞标。

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这些投资者的加入正中AMC 下怀。由于自身人员不足等因素，AMC 无暇对不良资产包“精耕细作”，而是选择批量销售。

新的投资者进入，为AMC 提供了更多选择。

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